昨天聊了導線架產業，今天來聊聊順德的獲利因子。投資絕不是只看產業趨勢就夠了，因為成長中的企業不一定會平穩的向上走，中間會經歷很多波折，這些波折都會造成股價巨大的波動。
了解公司的獲利因子很重要，知道什麼因素會影響公司獲利高低，對於找波段買點或者用來追蹤財報，都很有幫助。
導線架廠商的兩大獲利變動因子：
- 產能利用率
- 銅價波動
1.固定成本比重高，接單展望很重要
訂單能見度對所有公司都很重要，對導線架廠商更是如此，因為就數據上來看，導線架廠商的固定成本比重很高。
當廠商都在擴產時，也會同步增加固定成本，假如擴產後的能見度突然變差，廠商的獲利下滑幅度就會很大。
這裡算的固定成本，除了包含工廠折舊等營業成本外，也包含固定的人事管理推銷費用等營業費用項目，本文以順德為例，固定成本占總成本的30%之多，營運好壞所造成的槓桿效應相對大。因為固定開銷不小，所以訂單的變化會劇烈影響到順德的獲利起伏。像是去年疫情爆發，順德營收只掉了一點，營業利益卻掉了非常多。
因此，導線架工廠真正賺取的是「加工費」，這才是公司真正的價值所在，不管銅價如何波動，公司都是根據加工的難易度以及產能滿載的程度，來提高加工收費。
- 產能越滿，加工費就可以調漲。
- 產品生產難度增加，加工費也可以貴。
2.銅價波動所帶來的影響
導線架是用銅來生產的(如附圖)，而銅的成本比重高達70%，順德再根據產品的生產難度，加上不同的加工費，再報價給客戶。
假如銅價「連續」上漲，或者「連續」下跌，毛利率就會有很大差異了，請注意這段話裡面的關鍵字是：連續。
雖然順德每月會向客戶調整一次價格，但是順德的倉庫裡面不會只有存放一個月的料而已，通常是一季所需要的量會一次買齊，當銅價「連續」好幾季上漲，順德報價每個月調漲一次，可是用的銅原料都還是之前銅價「還沒漲的時候」就已經買來了，所以毛利率會進入擴張期(上升)。
水能載舟亦能覆舟，若銅價就開始高檔反轉下跌，假如沒有漲回來的話，毛利率就有下降風險。因為報價都是即時調整，存貨成本卻像是移動平均緩慢下跌，就是毛利率變化的主因之一。
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用[陳啟祥-修正式價值投資模組]分析順德是否適用營收動能策略
1. 基本面評分：88分
2. 智能亮點提示
合約負債代表未來潛在營收，連續2季上升
月營收處於歷史第1高
月營收連續12個月出現年成長(YoY%)
3. 本業收入性高，但有持續業外損失
#順德
順德營收 在 [情報] 1126上市投信買賣超一日排行- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
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1. 標題：1126上市投信買賣超一日排行
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4. 內文：
買超
名次 股票名稱 收盤價 漲跌 漲跌幅 買進 賣出 買賣超張數
1 3037 欣興 207.50 -3.00 -1.43% 1,625 14 1,611
2 0056 元大高股息 32.35 -0.30 -0.92% 1,072 0 1,072
3 4919 新唐 143.50 + 4.50 +3.24% 647 0 647
4 2409 友達 20.55 -0.50 -2.38% 660 300 360
5 2603 長榮 118.50 -6.00 -4.82% 358 0 358
6 2481 強茂 103.50 -4.50 -4.17% 290 0 290
7 6414 樺漢 221.50 -4.00 -1.77% 290 0 290
8 2891 中信金 24.70 -0.25 -1.00% 255 0 255
9 8046 南電 585.00 + 6.00 +1.04% 306 101 205
10 2884 玉山金 27.60 -0.30 -1.08% 177 0 177
11 2317 鴻海 103.50 -1.50 -1.43% 189 13 176
12 2886 兆豐金 33.90 -0.60 -1.74% 162 0 162
13 2885 元大金 24.45 -0.45 -1.81% 161 0 161
14 2887 台新金 18.35 -0.35 -1.87% 151 0 151
15 5880 合庫金 23.55 -0.35 -1.46% 151 0 151
16 2892 第一金 23.50 -0.30 -1.26% 151 0 151
17 2880 華南金 20.55 -0.30 -1.44% 149 0 149
18 3019 亞光 96.40 + 1.40 +1.47% 147 0 147
19 2883 開發金 16.35 -0.45 -2.68% 136 0 136
20 2882 國泰金 60.20 -1.40 -2.27% 135 0 135
21 2881 富邦金 74.20 -0.10 -0.13% 130 0 130
22 2330 台積電 596.00 -7.00 -1.16% 312 192 120
23 3653 健策 402.50 -12.50 -3.01% 117 0 117
24 2327 國巨 452.00 -13.00 -2.80% 103 4 99
25 1303 南亞 84.00 -2.30 -2.67% 98 0 98
26 2888 新光金 10.85 -0.45 -3.98% 93 0 93
27 1101 台泥 46.50 -0.65 -1.38% 83 0 83
28 4927 泰鼎-KY 101.50 + 1.50 +1.50% 82 0 82
29 2890 永豐金 15.15 -0.35 -2.26% 74 0 74
30 2412 中華電 113.00 -0.50 -0.44% 71 0 71
31 2456 奇力新 89.50 -2.90 -3.14% 70 0 70
32 1216 統一 67.40 -0.70 -1.03% 70 0 70
33 1402 遠東新 28.25 -0.30 -1.05% 60 0 60
34 3481 群創 17.80 -0.70 -3.78% 59 0 59
35 2801 彰銀 16.85 -0.35 -2.03% 59 0 59
36 1326 台化 79.40 -0.70 -0.87% 58 0 58
37 8464 億豐 391.00 -10.50 -2.62% 50 0 50
38 2338 光罩 98.10 + 0.50 +0.51% 49 0 49
39 2382 廣達 86.60 -1.40 -1.59% 41 0 41
40 0050 元大台灣50138.15 -2.30 -1.64% 40 0 40
41 2375 凱美 115.50 + 4.00 +3.59% 35 0 35
42 2823 中壽 30.60 -0.20 -0.65% 31 0 31
43 9802 鈺齊-KY 97.00 -2.00 -2.02% 30 0 30
44 3045 台灣大 98.10 -0.70 -0.71% 30 0 30
45 4904 遠傳 63.10 -0.30 -0.47% 29 0 29
46 2324 仁寶 23.40 -0.20 -0.85% 29 0 29
47 2301 光寶科 60.10 -0.80 -1.31% 29 0 29
48 1301 台塑 103.50 -1.50 -1.43% 72 44 28
49 2356 英業達 25.80 -0.20 -0.77% 24 0 24
50 2609 陽明 108.50 -6.00 -5.24% 24 0 24
賣超
名次 股票名稱 收盤價 漲跌 漲跌幅 買進 賣出 買賣超張數
1 2610 華航 26.70 -2.95 -9.95% 6 4,127 -4,121
2 2002 中鋼 33.05 -0.75 -2.22% 139 3,669 -3,530
3 2368 金像電 68.60 -2.00 -2.83% 0 2,083 -2,083
4 3189 景碩 231.00 -8.00 -3.35% 7 1,504 -1,497
5 3711 日月光投控 101.50 -2.50 -2.40% 55 1,542 -1,487
6 8150 南茂 45.20 -1.05 -2.27% 0 878 -878
7 1102 亞泥 42.25 -0.10 -0.24% 53 879 -826
8 2436 偉詮電 94.60 -1.10 -1.15% 0 473 -473
9 2347 聯強 57.90 -2.30 -3.82% 0 340 -340
10 3596 智易 106.00 -1.50 -1.40% 2 341 -339
11 2337 旺宏 41.80 -0.90 -2.11% 8 320 -312
12 2455 全新 145.00 -1.00 -0.68% 50 340 -290
13 2379 瑞昱 534.00 -10.00 -1.84% 6 288 -282
14 2376 技嘉 135.00 + 1.00 +0.75% 0 200 -200
15 3305 昇貿 81.00 0.00 0.00% 0 200 -200
16 3661 世芯-KY 941.00 -45.00 -4.56% 22 220 -198
17 2351 順德 158.00 -1.00 -0.63% 0 189 -189
18 4968 立積 284.00 -8.00 -2.74% 0 177 -177
19 3003 健和興 91.10 -2.50 -2.67% 0 160 -160
20 2371 大同 35.60 -1.10 -3.00% 0 159 -159
21 4739 康普 142.50 -3.00 -2.06% 0 152 -152
22 9945 潤泰新 64.90 -1.80 -2.70% 0 110 -110
23 3665 貿聯-KY 256.00 -1.50 -0.58% 2 106 -104
24 3035 智原 182.00 + 5.50 +3.12% 0 99 -99
25 6756 威鋒電子 530.00 -29.00 -5.19% 0 95 -95
26 3044 健鼎 121.00 + 2.00 +1.68% 7 80 -73
27 6706 惠特 206.00 0.00 0.00% 0 62 -62
28 1476 儒鴻 601.00 -7.00 -1.15% 4 64 -60
29 2303 聯電 62.50 -0.50 -0.79% 706 762 -56
30 4961 天鈺 251.00 -2.00 -0.79% 0 56 -56
31 6224 聚鼎 122.50 0.00 0.00% 0 52 -52
32 2383 台光電 272.50 + 3.00 +1.11% 25 75 -50
33 3005 神基 52.80 -0.60 -1.12% 4 50 -46
34 2454 聯發科 1,005.00 -30.00 -2.90% 19 54 -35
35 3443 創意 567.00 + 7.00 +1.25% 1 32 -31
36 6271 同欣電 306.50 -1.50 -0.49% 3 32 -29
37 5269 祥碩 1,850.00 +40.00 +2.21% 0 28 -27
38 6533 晶心科 544.00 -23.00 -4.06% 0 25 -25
39 3413 京鼎 213.00 -5.00 -2.29% 0 25 -25
40 9938 百和 80.00 -1.00 -1.23% 0 22 -22
41 2323 中環 8.73 -0.27 -3.00% 0 17 -17
42 3034 聯詠 462.50 -10.50 -2.22% 8 24 -16
43 1702 南僑 49.80 -0.05 -0.10% 0 15 -15
44 2449 京元電子 42.05 -0.90 -2.10% 0 15 -15
45 3042 晶技 104.50 -2.50 -2.34% 1 15 -14
46 6781 AES-KY 1,405.00 -85.00 -5.70% 0 14 -14
47 2313 華通 41.00 -1.00 -2.38% 0 13 -13
48 2349 錸德 9.20 -0.24 -2.54% 0 9 -9
49 6239 力成 97.40 -1.40 -1.42% 4 10 -6
50 3006 晶豪科 155.50 -3.00 -1.89% 0 5 -5
先別管華航了
大哥你凱蒂貓...一張不賣 奇蹟自來?
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連續3年獲利破百億 徐旭東：想不出你為何不投資亞泥？
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推 linda17a3 : 因為你 07/25 17:14
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